北京一次治疗白癜风多少钱台面下的生意：大智慧选择性信披为哪般
依靠贵金属交易获利，从而保住未被“ST”的大智慧（），其扭亏手法正在被各路投资者用“放大镜”来回照。在贵金属交易爆涨迷团待解同时，《第一财经》更进一步注意到，其对投资设立的子公司采取了选择性信披。大智慧2013年年报中介绍职工监事杨红伟的单条内容显示，杨红伟现为“大智慧职工监事；民泰（天津）贵金属经营有限公司（下称‘民泰天津’）、广东财慧贵金属经营有限公司（下称‘广东财慧’）、深圳市前海博盈石油化工投资有限公司（下称‘前海博盈’）执行董事”。《第一财经》经过查询发现，广东财慧与前海博盈皆为大智慧全资或子公司对外投资设立的，与贵金属交易、油品交易相关的关联公司。然而除了在杨红伟的职务介绍中稍有提及之外，大智慧对它们并没有单独的公告与说明。上海华荣律师事务所律师许峰表示，同样的事项两套披露标准涉嫌虚假陈述。贵金属业务暴涨之谜在被大智慧收购之前，民泰天津2013年1至7月的营业收入只有2612.83万元，净利润只有1535.03万元。半年之后，民泰天津出现在大智慧年报中，其从购买日到期末就为该公司贡献了8656.86万元的营业收入与3823.91万元的净利润。由于大智慧只购买了民泰天津70%的股权，因此民泰天津真实的收入在归属大智慧的8656.86万元的基础上加上另外的30%以及购买日之前的收入，这个数字保守计算在1.23亿元以上。而大智慧的扭亏在于其报表中一项投资收益，大部分来自贵金属投资交易，金额为2.19亿元，可见贵金属交易已经影响了大智慧的业绩。不巧央视“3·15”上点名曝光了天津利安达、广东中梵、*金之星、新天地、青岛银嵘等贵金属投资平台，以及制作可操作交易软件的上海傲林络科技有限公司、北京金安泰信息技术有限公司、长沙华唐电子科技有限公司等。据了解，国内贵金属交易，除了现货*金必须在上海*金交易所交易外，其他如白银、铂金、钯金等可以在不同的贵金属交易平台进行交易。而国家相关法律法规对这些交易平台的设立并没有严格门槛。交易平台设立之后，可以邀请或者贩卖在本所交易贵金属的牌照，简单来说就是将交易通道卖给会员，这些会员则可以使用通道在场内交易。而会员向下对接的就是广大投资者，这与国内证券交易所的制度非常相似。唯一的不同是，在现货贵金属交易中，会员单位常常充当做市商的角色，以盘活该品种的交易活跃度。以贵金属交易主要品种白银为例，如果有投资者希望买入，而没有投资者愿意卖出与其交易的时候，做市商就充当买入投资者的对手盘，将自己手中的现货卖给该投资者，反之亦然。在收入模式上，交易平台的收入主要来自牌照发放的费用，以及佣金，但因为会员单位导入不少用户，交易所会将部分甚至全部佣金返还会员单位，因此后者的收入主要来源就是：交易佣金和做市商对手盘收入，后面的收入指的是投资者亏损的资金。一名熟悉贵金属交易的人士对《第一财经》表示，国内的贵金属经营公司一般扮演着会员单位的角色，也就是说，它的收入主要来自佣金和投资者亏损的资金，其盈利暴增的前提是，通过该会员单位进行贵金属交易的投资者数量非常多，或者说金额非常大。中国宏观对冲基金研究院院长付鹏表示，国内的贵金属会员单位不会欢迎金额过大的机构参与交易，“因为按照做市商制度，作为机构的对手盘风险比作为散户的高”。同时国内贵金属会员单位也很少跨市场，比如在海外市场上进行对冲交易。因此，民泰天津的收入增长应当是出现了大量的散户投资者。虽然并没有证据表明民泰天津出现过央视曝光中极其恶劣的修改交易价格以及操纵软件行为，但这个大智慧扭亏的功臣将面临投资热情的下降。据付鹏以及上述熟悉贵金属交易人士预计，央视的曝光会降低投资者对贵金属交易的热情，现有贵金属会员单位是否可以持续原先的盈利水平并不确定。此外，付鹏也提示，交易所、会员单位如果由同一家公司或个人控制则很容易出现操纵交易价格与流程的情况。大智慧不仅拥有民泰天津，早前还收购了无锡君泰贵金属合约交易中心有限公司（下称“无锡君泰”），该公司实际上就是贵金属交易所。设立子公司未公告免于被ST后的大智慧介入商品市场的脚步越来越快。除了上述的民泰天津与无锡君泰外，早前该公司还公布了一项对外投资——出资设立北京油宝宝石油化工投资管理有限公司（下称“北京油宝宝”），目的是“充分发挥北油所和公司的各项资源优势，在成品油交易和市场服务方面加强合作，以实现优势互补。”根据大智慧2013年年报的数据，北京油宝宝已经实际出资400万元，而该公司的注册资本将达到2000万元，剩余的资金将在后续陆续增资到位，2013年该公司未对大智慧贡献任何利润。而2013年年报中出现的前海博盈，其经营范围和定位与北京油宝宝有所相似。本报通过查询该公司工商资料得知，该公司成立于2013年12月11日，为大智慧独资子公司，注册资本1000万元，并未实际出资。其主要经营范围与深圳石油化工交易所早前报深圳市场监督管理局的相关请示一致。北京油宝宝工商资料中附带的请示显示，深油所表示希望在注册会员企业经营范围中增加煤炭、煤化工等业务。因此前海博盈极有可能是深油所的会员单位，而大智慧要将介入贵金属的业务模式复制到油品投资上面。蹊跷的是，前海博盈的设立并未公告。不仅是前海博盈，2013年11月26日设立的广东财慧也未见大智慧对外公告。工商资料显示，上海大智慧信息科技有限公司（下称“大智慧信息科技”）与杨建萍（同时也是民泰天津股东）共同出资成立广东财慧，大智慧信息科技持股70%，认缴出资额1400万元，杨建萍认缴出资600万元，占比30%。但双方同样并未实际出资。大智慧对于商品市场的框架可见一斑，然而为何两家子公司的设立并未公告，只在年报杨红伟的职务介绍中有所提及，但其他类似公司的收购与设立却进行了公告？许峰表示，是否达到公告标准要看该公司的《信息披露制度》。大智慧《信息披露制度》第52条明确规定了交易金额占总资产、净资产，交易公司的营业收入、净利润占大智慧营业收入、净利润的相应比例则需要公告。但依然无法解释为何将未贡献利润的北京油宝宝、无锡君泰等公之于众，其他类似的公司却犹抱琵琶，选择性披露的痕迹依然非常明显。（本报杨柳晗对本文亦有贡献）
