次贷阴影未消 全球性通胀已逼近最高峰值
节节攀高的油价到底来自真实的需求还是投机资金的炒作？次债危机最坏的时刻已经过去还是尚未到来？美元能不能止跌反弹？日前，全球最大管理公司之一的景顺集团，派出首席经济师祈连活等全球投资专家来到中国，和国内金融业精英们聚首景顺长城基金“精明分散——全球视野下的投资策略”报告会，热议上述当前全球瞩目的热点话题。值得关注的是，虽然与会专家们认为次债危机阴影未消，但是全球性的通胀或已接近尾声，投机热潮正在悄悄退去。
通胀的情况会慢慢好转
通胀目前已经成为全球共同面临的问题，景顺集团首席经济师祈连活在会议期间表示，通货膨胀一般会在经济扩张的尾期开始拉高，逐渐增长趋向顶峰。“我们看到通货膨胀从2006年开始显现，降低杠杆、减少负债，货币*策收紧，这个过程从去年夏天到现在一直没有停止过。从内在来讲，这些措施一直起到降低通货膨胀的作用。”
祈连活表示，虽然目前商品价格仍在不断创下新高，但这可能是投机热潮的最后一次。“从去年夏天到现在，包括中国在内，有人说通货膨胀已经达到8个月，有报导说通货膨胀率还会拉高，但我相信之后会回落，我不认为通货膨胀会不断创下新高，而是已经到达顶峰的状况。未来几个月情况不会更坏，而是会慢慢好转。所以，之后通货膨胀率会慢慢下来。”
对于目前中国面临的通胀压力，景顺长城基金拟任投资总监蔡宝美认为，目前通胀并不是纯粹的“货币现象”，而是受包括原油、农产品等国际环境的影响。所以，提高存款准备金率和利率有效性不大，使货币升值可能是比较有效的方法。
油价暴涨更多来自投机性炒作
蔡宝美提出，目前全球石油买卖期货合约的参与者，接近60%是投机性的炒作。以前参与石油期货者多是商业运用，就是未来12个月将会用到石油。比如说卡车或者石化业者，会买入期货锁定成本，而石油的生产商，会卖出锁定利润。但目前投机资金参与率大幅度提高，尤其在过去几年的时间内。如果投资预期发生转折的话，油价是有可能回落的。
“通胀也并不完全是坏事，事实上通货膨胀会迫使产业进行升级，如果没有这样的危机，激发不出经济应有的潜力”，蔡宝美指出，中国过去人工成本非常低，企业如果能趁这次能源危机往高附加价值、内需消费、服务业走的话，未来中国股市还是有很大机会。她提到，20世纪70年代的石油危机，使得没有资源禀赋的日本致力发展低耗能产业，反而产生了丰田、本田等世界性企业。
QDII最好投资时机已到
由于全球大宗商品以美元标价，美元价格的走势部分决定了商品的价格，在会议期间，景顺长城基金总经理梁华栋表示，在过去一年多中，美元针对一揽子货币的话，贬值幅度已经达到30%，虽然人民币依然强势，但是美元向下贬值的机会已经不大，如果美元在一定的时间内慢慢走强的话，海外投资的机会就会来到。
在会议现场，景顺长城基金也借势推出了耗时一年之久所精心打造的QDII团队，并计划在一到两年推出三只QDII产品，第一只将主要投向受亚太区基建与消费需求带动的企业。梁华栋表示，QDII投资需要将人民币换成外币，所以必须要考虑汇率的因素。“以前多家基金公司老总都说希望基金公司能考虑海外发展，但当时美元汇率还处在一个明显的下降通道中，那时QDII还不到最好的投资时机。但现在我认为可以大张旗鼓地出发了”。