《金证研》北方资本中心白泽/作者惜海/风控
历经数十年的岁月，国营第八五三厂经过重组、改制、股改，发展成为陕西华达科技股份有限公司（以下简称“华达股份”）。年9月7日，华达股份成功过会，距离登陆创业板仅一步之遥。
然而上市背后，-年，华达股份的营业收入增速不敌同行均值，发明专利或行业中“垫底”。除此之外，华达股份一家参股公司由胡家贵夫妇控制，而该参股公司两项专利发明人张金周，与华达股份的一项专利发明人“同名”。此外，华达股份控股子公司的专利发明人，“现身”该子公司的少数股东的专利发明人名单，是否存在人员共用的嫌疑？需要指出的是，华达股份高管及核心人员两人曾现身第三方专利发明人名单，上市前夕“突击”退出，两人是否存在在外任职的嫌疑？或该打上问号。
一、行业排名下跌，发明专利数量或落后于同行
财务数据是企业盈利能力的直观表现。与同行对比发现，华达股份的营业收入增速，同行的平均值。
1.1-年，华达股份的营业收入增速低于同行均值
据华达股份签署日为年8月24日的招股说明书（以下简称“招股书”），-年，华达股份的营业收入分别为5.54亿元、6.37亿元、7.56亿元。
据华达股份签署日为年12月8日的招股说明书（以下简称“年版招股书”），年，华达股份的营业收入为5.04亿元。
招股书显示，华达股份将中航光电科技股份有限公司（以下简称“中航光电”）、贵州航天电器股份有限公司（以下简称“航天电器”）、浙江永贵电器股份有限公司（以下简称“永贵电器”）、上海徕木电子股份有限公司（以下简称“徕木股份”）、东莞市鼎通精密科技股份有限公司（以下简称“鼎通科技”）作为同行业可比公司。
据中航光电-年年度报告，-年，中航光电的营业收入分别为78.16亿元、91.59亿元、.05亿元、.67亿元。
据航天电器-年年度报告，-年，航天电器的营业收入分别为28.34亿元、35.34亿元、42.18亿元、50.38亿元。
据永贵电器-年年度报告，-年，永贵电器的营业收入分别为13.1亿元、10.8亿元、10.54亿元、11.49亿元。
据徕木股份-年年度报告，-年，徕木股份的营业收入分别为4.34亿元、4.65亿元、5.29亿元、6.86亿元。
据鼎通科技签署日于年12月15日的招股书及其-年年度报告，-年，鼎通科技的营业收入分别为2.05亿元、2.31亿元、3.58亿元、5.68亿元。
根据《金证研》北方资本中心研究，-年，华达股份的营业收入的增速分别为9.94%、14.99%、18.68%，上述同行可比上市公司的营业收入增速均值分别为8.87%、19.59%、28.32%。
显然，从年起，华达股份的营业收入增速落后于同行均值的增速，并且差距逐渐拉大。
事实上，华达股份在国内电子元件企业的排名在年下跌。
1.2华达股份在国内电子元件百强企业名单中，由第70名跌落至第97名
据招股书，华达股份主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T-），华达股份所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）-电子元件及电子专用材料制造（C）-其他电子元件制造（C9）”。
据电子元件行业协会数据，在公示的年国内电子元件百强企业名单中，华达股份、中航光电、航天电器、永贵电器分别位列第72名、第11名、第21名、第36名。另外，徕木股份、鼎通科技未上榜该名单。
年国内电子元件百强企业名单显示，华达股份、中航光电、航天电器、永贵电器分别位列第73名、第13名、第25名、第38名。另外，徕木股份、鼎通科技未上榜该名单。
年国内电子元件百强企业名单显示，华达股份、中航光电、航天电器、永贵电器分别位列第74名、第14名、第24名、第55名。另外，徕木股份、鼎通科技未上榜该名单。
年国内电子元件百强企业名单显示，华达股份、中航光电、航天电器、永贵电器分别位列第70名、第11名、第22名、第62名。另外，徕木股份、鼎通科技未上榜该名单。
年国内电子元件百强企业名单显示，华达股份、中航光电、航天电器、分别位列第97名、第8名、第14名。另外，永贵电器、徕木股份、鼎通科技未上榜该名单。
且上述排名主要参考企业的规模实力、财务状况、研发能力等指标。
此外，华达股份的研发投入占比低于同行均值。
1.3-年，华达股份研发投入占比低于同行均值
据招股书，-年，华达股份的研发投入占营业收入比例分别为5.54%、5.27%、5.4%。
-年，中航光电研发投入占营业收入的比例分别为10.04%、9.34%、10.15%，航天电器研发投入占营业收入的比例分别为10.7%、10.15%、10%，永贵电器研发投入占营业收入的比例分别为10.05%、8.37%、8.26%，徕木股份研发投入占营业收入的比例分别为5.65%、5.42%、6.02%，鼎通科技研发投入占营业收入的比例分别为7.7%、7.82%、6.54%。
根据《金证研》北方资本中心研究，-年，上述可比公司研发投入占营业收入比例的均值分别为8.83%、8.22%、8.2%。
显然，-年，华达股份的研发投入占营业收入的比例均低于同行可比均值。
除此之外，华达股份的专利数量也不及同行。
1.4截至年2月，华达股份共取得3项发明专利不敌同行
据招股书，截至年2月28日，华达股份共取得专利80项，其中发明专利3项，实用新型专利75项，外观设计专利2项。
据国家知识产权局，截至年12月31日，中航光电母公司取得1,项发明专利、航天电器母公司取得项发明专利、永贵电器母公司取得18项发明专利、徕木股份母公司取得13项发明专利、鼎通科技母公司取得22项专利。
不难看出，-年，华达股份营业收入增速低于行业均值的另一面，其研发投入占比也低于同行均值、发明专利数量行业垫底。需要指出的是，年，华达股份在国内电子元件百强企业的排名下跌至97位，较上一年下滑了27名。
再将目光移到华达股份的子公司。
二、员工参与参股公司的专利研发，双方业务或存交叠
根据《金证研》于年12月22日发布的《华达股份：控股股东涉嫌同业竞争子公司被剥离后资产不分家变身供应商》一文中提到，华达股份达股份的参股子公司控制权受到监管层的